A Friday night undermybed.dk

Robert M. Solow, the 1987 Nobel Prize winner in Economics, has written an enlightening review of a book called “How to Understand the Disaster” (i.e., the current credit crisis) in The New York Review of Books. Here are two quotes:

“[…] it is leverage that turns large banks and financial institutions into ninepins that cannot fall without knocking down others that cannot fall without knocking down still others. That seems to be the key to the potential instability of an unregulated financial system.”

and

“A modern capitalist economy with a modern financial system can probably adapt to minor shocks—positive or negative—with just a little help from monetary policy and mostly automatic fiscal stabilizers: […] But that same financial system has intrinsic characteristics that can make it self-destructively unstable when it meets a large shock. One such characteristic is asymmetric information: some market participants know things that others don’t, and can turn that knowledge into profit”,

which is somewhat related to my (danish) post from yesterday.

• Lars Qvortrup skriver i Information om “tillid”. Dankske Banke får et hug. Er ikke helt sikker på om han forveksler tillid med asymmetrisk information. Er faktisk overhovedet ikke sikker på, hvad hans pointe er. Er hans ’tillid’ et kamufleret udtryk for asymmetrisk information?

“Forudsætningen for at drive bankvirksomhed er, at kunderne har tillid til, at banken er god til at håndtere risici.”

Tjoh. Men banken skal jo først og fremmest være solvent (for høj gearing siges at være en årsag til kreditkrisen). Kunden kan i princippet være ligeglad med om banken krakker, for indskuddet er garanteret af staten. I tilfældet af at vi snakker om sub-prime låntagere, så ved jeg ikke hvad han mener med tillids-snakken.

• Interview fra 1985 med Friderick Hayek, som mener at løndannelsen skal være helt fleksibel - væk med fagforeninger. Altså du sidder med en månedlig husleje på, say, 10.000 kr. og - vupti - bliver din løn halveret fordi bilindustrien, hvor du arbejder, er i vandskeligheder. Det er muligvist efficient, men…!

• Nostalgi. En fyr, der som hobby finder gamle kameraer med ufremkaldte film på loppemarkeder.